Commentaire financier du jour
Aperçu quotidien des marchés financiers nord-américains, européens et internationaux présenté par Michel Doucet
Michel Doucet
Vice-président et
gestionnaire de portefeuille
25 juillet 2025
Canada
Les consommateurs canadiens ont ralenti leurs dépenses en mai, mais ont ouvert plus grand leur porte-monnaie en juin. Les ventes au détail d’ensemble ont diminué de 1,1 % en mai, un dixième de moins que prévu, mais en accord avec l’estimation préliminaire de Statistique Canada. Les ventes d’automobiles étaient le principal facteur de l’accès de faiblesse des recettes du commerce de détail. Sans cette catégorie, les recettes des ventes au détail ont baissé de 0,2 %, soit légèrement moins que ce que prévoyaient les économistes. Six des neuf sous-catégories ont vu les ventes au détail augmenter au cours du mois, mais en termes réels, l’ampleur du mouvement était beaucoup plus faible, seules quatre catégories ayant enregistré une augmentation. Globalement, les volumes ont reculé de 1,4 % en mai. Les dépenses par habitant ont aussi diminué à la fois en termes nominaux et réels. Selon l’estimation préliminaire de Statistique Canada, les ventes au détail ont rebondi de 1,6 % en juin. Étant donné que les prix des marchandises ont augmenté de 0,2 % seulement en juin, il est probable que l’augmentation des ventes au détail ait été motivée par les volumes, ce qui compenserait essentiellement la faiblesse du mois de mai. Pendant le trimestre, les ventes au détail nominales ont probablement crû de 1,7 % en termes annualisés. Cela n’est pas aussi mauvais qu’il semble étant donné que les prix des marchandises ont baissé, mais les données sur les ventes présentent une importante volatilité au cours du trimestre. Après la parution de ces chiffres, la prévision du PIB de Desjardins pour le deuxième trimestre laisse entrevoir une stagnation de la croissance.
États-Unis
Le chef de la direction d’Intel, Lip-Bu Tan, laisse craindre qu’il soit plus centré sur la réduction des coûts que sur la restauration de l’avance technologique de la société. M. Tan a dit que la société annulera certains projets d’usines et adoptera une approche plus prudente dans les dépenses futures, qualifiant les investissements engagés par son prédécesseur d’excessifs et peu judicieux. Intel réduira ses dépenses en immobilisations et a licencié des milliers de salariés, dans l’objectif de comprimer le personnel de 15 % pour terminer l’année avec un effectif de 75 000 personnes.
Le dollar américain s’est apprécié après que Donald Trump eu minimisé sa confrontation avec Jerome Powell au sujet des coûts de rénovation de la Fed, disant que ce n’était pas un motif suffisant pour le congédier. Mais le président a une fois de plus réitéré le vœu de voir baisser les taux d’intérêt.
Europe
Les ventes de LVMH ont chuté, les consommateurs ayant réduit leurs achats onéreux de sacs Louis Vuitton et de vestes Dior, signe que le géant du grand luxe reste empêtré dans son ralentissement après la pandémie. Le chiffre d’affaires de la division mode et maroquinerie du groupe français a chuté de 9 % sur une base endogène au deuxième trimestre, ce qui est pire que les estimations d’une baisse de 7,8 % des analystes.
La présidente Christine Lagarde a dit que la Banque centrale européenne est en mode attentiste après avoir laissé les taux d’intérêt inchangés. La BCE n’a offert aucune indication prospective sur ses gestes futurs à cause du manque de clarté sur le niveau définitif des droits de douane. Mme Lagarde a dit que l’économie de la zone euro croît essentiellement au rythme prévu ou légèrement au-dessus, mais que les risques restent ceux d’un ralentissement.
Asie
Le yen s’est apprécié quand on a appris de personnes bien informées que les représentants de la Banque du Japon envisagent peut-être une nouvelle hausse des taux d’intérêt cette année après l’accord commercial avec les États-Unis.
La Thaïlande a prévenu que le conflit avec le Cambodge pourrait dégénérer en guerre après que les deux camps eurent échangé des coups de feu de part et d’autre d’une frontière contestée. Le baht a chuté.